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不同時機的投資策略
1.新股發行時投資策略
2.新股上市時投資策略
3.分紅派息前後投資策略
4.多頭市場除息期投資策略
其他...
不同時機的投資策略
1、新股發行時投資策略
新股的發行市場與交易市場是相互影響的。瞭解和把握其相互影響的關係，是投資者在新股發行時，正確進行投資決策的基礎。
在交易市場的資金投入量一定的前提下，新股的發行，將會抽走一部分交易市場的資金去認購新股。如果同時公開發行股票的企業很多，將會有較多的資金離開交易市場而進入股票的發行市場，使交易市場的供求狀況發生變化。但另一方面，由於發行新股的活動，一般都通過公眾傳播媒介進行宣傳，從而又會吸引社會各界對於股票投資進行關注，進而使新股的申購數量，大多超過新股的招募數量，這樣，必然會使一些沒有獲得申購機會的潛在投資者轉而將目光投向交易市場。如果這些潛在投資者經過仔細分析交易市場的上市股票後，發現某些股票本益比、本利比倍數相對低，就可能轉而在交易市場購買已上市股票，這樣，又給交易市場注入了新的資金量。
雖然在直覺上可將新股發行與交易市場的關係作出上述簡單分析和研判，但事實上，真正的相互影響到底是正影響還是負影響，是發行市場影響交易市場，還是交易市場影響發行市場，要依股市的當時情況而定，不能一概而論。例如，1991 年深圳市11家公司發行新股的消息公佈以後，不少股民擔心新股發行會衝擊老股，紛紛拋出老股而形成巨大的賣壓，致使老股股價出現大的跌幅，但當抽籤認購率只有4.9%時、尚未中籤的投資者紛紛又將閒散資金投向交易市場購買老股，從而又使老股價格出現連連攀升的市況。
一般來講，社會上的游資狀況，交易市場的盛衰，以及新股發行的條件，是決定發行市場與交易市場相互影響的主要因素。其具體表現是：
(1)社會上資金存量大、游資充裕、市況好時，申購新股者必然踴躍。
(2)市況疲軟，但社會上資金較多時，申購新股者往往也較多。
(3)股票交易市場的市況好，而且屬於強勢多頭市場時，資金擁有者往往願將閒錢投在交易市場博擊，而不願去參加新股申購碰運氣。
(4)新股的條件優良，則不論市況如何，總會有很多人積極去申購。
在我國目前的市況下，投資者可根據新股發行與交易市場的關係，靈活地進行相機抉擇。
2、新股上市時投資策略
新股上市一般指的是股份公司發行的股票在證券交易所掛牌買賣。新股上市的消息，一般要在上市前的十來天，經傳播媒介公之於眾。新股上市的時期不同，往往對股市價格走勢產生不同的影響，投資者應根據不同的走勢，來恰當地進行投資決策。當新股在股市好景時上市，往往會使股價節節攀升，並帶動大勢進一步上揚。因為在大勢造好時新股上市，容易激起股民的投資慾望，使資金進一步圍攏股市，刺激股票需求。例如，日本1975年的東京時裝股票在股市熱絡時上市後，不僅受到股民的熱烈歡迎，而且使股價創下了最高水準，並帶動了相關的服裝公司的股票跟著吃香。深圳市1992年上半年，幾家新股在多頭市場陸續上市時，使股價指數由1992年3月28日的113點，經過近50天的持續上漲就攀升到300餘點，而新上市的南波A股，則由3月28日上市時的每股8元的成交價,到5月19日收市時上升到23.3元。因此投資者在股市大勢向上的新股上市時，宜適時入市購股。相反，如果新股在大跌勢中上市，股價往往還呈現出進一步下跌的態勢。1970年5月，日本長島股票公開上市時，正值經濟危機，股市暴跌的時期。儘管當時的長島股票被公眾認為是最好的股票之一，但誰都沒有去評定長島股票具有怎樣的潛在成長率。其結果使長股票在跌勢中一起不能復甦。當然，如果在跌勢的尾期，購進這種具有高度成長性的新股，則收益將頗為壯觀。由於與日本長島公司同業務的企業在美國一直是最受注意的投資對像，一些精明的外國投資者在股市低谷中一批又一批地購進了當時極為廉價的長島股票，使得長島股票在股市復甦的一年之內，漲升了4倍多。深圳的寶安股在1991年的股市低時上市,每股價格曾由5元左右跌至3.45元,但股市復甦後,股價扶搖直上,到1992年5月19日,寶安股收市價已漲升至31.05元。
此外，新股上市時，投資者還應密切注視新上市股票的價位調整，並掌握其調整規律。
一般來講，新上市股票在掛牌交易前，股權較為分散，其發行價格多為按面額發行和中間價發行。即使是績優股票，其溢價發行價格也往往低於其市場價，以便使股份公司通過發行股票順利實現其籌資目標。因此，在新股票上市後，由於其價格往往偏低和需求較大，一般都會出現一段價位調整時期。其價位調整的方式，大體上會出現如下幾種情況：
(1)股價調整一次進行完畢,然後維持在某一合理價位進行交易。此種調整價位方式，系一口氣將行情做足，並維持其與其它股票的相對比價關係，逐漸地讓市場來接納和認同。
(2)股價一次調整過頭,繼而回跌,再維持在某一合理價位進行交易。將行情先做過頭，然後讓它回跌下來，一旦回落到與實質價位相配時，自然會有投資者來承接，然後依據自然供求狀況進行交易。
(3)股價調整到合理價位後,滑降下來整理籌碼,再做第二段行情調整回到原來的合理價位。這種調整方式，有漲有跌，可使申購股票中籤的投資者賣出後獲利再進，以致造成股市上的熱絡氣氛。
(4)股價先調整至合理價位的一半或2/3的價位水平後,即予停止,然後進行籌碼整理,讓新的投資者或市場大戶吸進足夠的月台票,再做二段行情。此種調整方式，可能使心虛的投資者或心理準備不充分的股民減少盈利，但有利於富有股市實踐經驗的投資老手獲利。由此可見，有效掌握新股上市時的股價運動規律並把握價位調整方式，對於股市上的成功投資者是不可缺的。
3、分紅派息前後投資策略
股份公司經營一段時間後（一般為一年），如果營運正常，產生了利潤，就要向股東分配股息和紅利。其交付方式一段有三種：一種是以現金的形式向股東支付，這是最常見、最普通的形式，在美國，大約80%以上的公司是以現金的形式進行的:二是向股東贈送紅股,採取這種方式主要是為了把資金留在公司裡擴大經營,經追求公司發展的遠期利益和長遠目標。目前，深圳的股份公司多採用這種送紅股的方式分派。第三種形式是實物分派，即是把公司的產品作為股息和紅利分派給股東。這種方式，我國目前還不多見。
在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關注與分紅派息有關的4個日期,這4個日期是：
(1)股息宣佈日,即公司董事會將分紅派息的消息公佈於眾的時間。
(2)派息日，即股息正式發放給股東的日期。
(3)股權登記日，即統計和確認參加本期股息紅利分配的股東的日期。
(4)除息日，即不再享有本期股息的日期。
在這4個日期中，尤為重要的是股權登記日和除息日。由於每日有無數的投資者在股票市場上買進或賣出，公司的股票不斷易手，這就意味著公司的股東也在不斷變化之中。因此，公司董事會在決定分紅派息時，必須明確公佈股權登記日，派發股息就以股權登記日這一天的公司名冊為準。凡在這一天的股東名冊上記錄在案的投資者，公司承認其為股東，有權享受本期派發的股息與紅利。如果股票持有者在股權登記日之前沒有登記過戶，那麼其股票出售者的姓名仍會按照規定分派給股票的出售者而不是現在的持有者。由此可見，購買了股票並不一定就能得到股息紅利，只有在股權登記日以前到登記公司辦理了登記過戶手續，才能獲取正常的股息紅利收入。
至於除息日的把握，對於投資者也至關重要。由於投資者在除息日當天或以後購買的股票，已無權參加本期的股息紅利分配，因此，除息日當天的價格會與除息日前的股價有所變化。一般來講，除息日當天的股市報價就是除息參考價，也即是除息日前一天的收盤價減去每股股息後的價格。例如，某種股票計劃每股派發2元的股息，如除息日前的價格。例如，某種股票計劃每股派發2元的股息，如除息日前的價格為每股11元,則除息日這天的參考報價就是9元(11元-2元)。掌握除息日前後股價的這種變化規律，有利於投資者在購股時填報適合的委託價，以有效降低其購股成本，減少不必要的損失。深圳市1992年萬科股票除息日當天,某股民因不懂得除息日股價的這種變化規律,竟仍以除息日前的股價水平委託購買了萬科股,致使萬科股的股價圖上出現了沒有除息缺口的怪現象,也使這位股民用較高的價格購進了價格本應低得多的萬科股。
對於有中、長線投資打算的投資者說，還可趁除息前夕的股價偏低時，買入股票過戶，以享受股息收入。出現有時在除息前夕股價偏弱的原因，主要在這時短線投資者較多。因為短線投資者一般傾向於不過戶、不收息，故在除息前夕多半設法將股票脫手，甚至價位低一些也在所不惜。因此，有中、長線投資計劃的人，如果趁短線投資者回吐的時候入市，既可買到一些相對廉價的股票，又可獲取股息收入。至於在除息前夕的哪一具體時點買入，則是一個十分複雜的技巧問題。一般來講，在截止過戶前，當大市尚示明朗時，短線投資者較多，因而在行將截止過戶時，那些不想過戶的短線客，就得將所有的股份沽出，越接近過戶期，沽出的短線客就越多，故原則上在截止過戶的前1-2天，可買到相對適價位的股票。但切不可將這種情形絕對化。因為如果大家都看好某種股票，或者是某種股票的派息十分誘人，也可能會出現"搶息"現象，即越接近過戶期，購買該股票的投資者越多，因而，股價的漲升幅度也就越大，投資者必須具體情況進行具體分析，以恰當地在分紅派息期掌握好買賣火候。
4、多頭市場除息期投資策略
多頭市場是指股價長期保持上漲勢頭的股票市場，其股價變化的主要特徵為一連串的大漲小跌變動。要有效地在多頭市場的除息期進行投資，必須首先對多頭市場的"除息期行情"進行研判。
多頭市場"除息期行情"最顯著的特徵是：
(1)息優股的股價,隨著除息交易日的逐漸接近而日趨上升,這充分反映了股息收入的"時間報酬"。
(2)除息股票往往能夠很快填息,有些績優股不僅能夠"完全填息"，而且能夠超過除息前的價位。
(3)按照股價的不同,出現向上比價的趨向,投資者所"認同"的本利比倍數愈來愈高。
根據上述"除息期行情"的特徵進行分析研判，可以得出多頭市場的以下幾點結論。
(1)股利的時間價值受到重視,即在越短的時間領到股利,其股票便越具價值。所以反映在股價上，就是出現逐漸升高的走勢。
(2)股票除息後能夠很快填息,因此,投資者願意過戶領息,長期持股的意願也較高。
(3)行情發動初搖,由業績優良、股息優厚、本利比倍數很低的股票帶動向上拉升；接著，價位較低卻有股利的股票調整價位；最後，再輪到息優股挺揚衝刺。
(4)股市行情一波接著一波上漲,一段挨著一段跳升,輪做的跡象十分明顯。選對了股票不斷換手可以賺大錢，抱著股票不動也有"獲利機會"，因此，投資者一般都不願將資金撤出股市。
(5)由於在早期階段本利比偏低,大批投資者被吸引進場,隨著股價的不斷向上攀升,使得本利比倍數變得愈來愈高。
掌握了多頭市場"除息期行情"這種變化特徵，投資者如何進行操作也就不說自明了。
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