‧理財周刊 2007/08/27
挾著本土美妝雜貨連鎖通路龍頭的優勢，吸引外資馬丁可利入股，每股18元私募價碼讓寶雅取得了1.33億元的充沛資金，未來將大舉展店，向年營收100億元目標邁進。

【撰文／甄芳達】
外資馬丁可利（Martis Currie）因為看好台灣零售通路的前景，近年來積極尋找連鎖通路的明日之星；結果，本土美妝雜貨連鎖通路龍頭──寶雅國際雀屏中選。馬丁可利逢低介入，以每股18元私募寶雅國際7400多張股票，讓寶雅順利取得新台幣1.33億元資金大舉拓店，股價也跟著水漲船高。

低本益比 具高成長空間

寶雅國際總經理陳宗成表示，馬丁可利之所以看上寶雅，是因為看到中國、香港的連鎖通路股，本益比都很高，例如屈臣氏本益比高達2、30倍，獲利空間已不大，因此轉而尋找台灣本土通路品牌，又具有寡占地位的通路商，寶雅當時本益比不過6、7倍，吸引了外資的介入，目前馬丁可利持有寶雅約15％股權。

不過，當時寶雅股價每股21元，馬丁可利卻用18元購買，陳宗成說：「我在股東會上被小股東不停地砲轟，批評我把寶雅賣便宜了。」現在回過頭來看，當時的決定是正確的。自從外資介入後，原本能見度低的冷門股寶雅國際，股性卻愈來愈活絡，股價也跟著攀升，一手主導引進外資的陳宗成這才放心。

從台南市發跡的寶雅國際，目前擁有34家分店，早已躍居台灣美妝雜貨通路龍頭。去年總營收34.3億元，每股稅後淨利2.51元，今年上半年營收達19.3億元，較去年同期成長近18％。今年總店數開到38家後，市占率將可提高到40％。在外資介入後，寶雅已擬妥中長期目標，6年內將於全台建構100家據點、年營收挑戰100億元、市占率80％。

為了達成這項目標，寶雅國際不僅藉著持續擴店，拉大與競爭對手的距離，還要徹底擺脫過去以價格取向的經營方式，轉型為以品質取勝。陳宗成的策略是，以品質為上，成本其次，以品質優良的「台灣良品」，取代中國廉價商品。

以優良國產品取代廉價商品

「過去的寶雅，總是拚命地想幫消費者省錢，所以引進部分低廉的中國製品，沒想 ..

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