美國貨幣調控目標的演變
●黃金作為美國貨幣供給的主要調整目標持續了很多年。
●美聯儲從20世紀40年代開始,每月公佈流通現鈔、 活期存款和定期存款的數據,並在1971年開始使用貨幣供給總量度量指標M1、M2和M3,並以M1為主。
●隨著在1970年美聯儲新主席的上任, 美聯儲致力於使用貨幣總量作為中期調節目標。聯邦公開市場委員會每6周召開一次委員會設定各種貨幣供給量（M1、M2）的增長率,並決定由多高聯邦資金同業隔夜拆借利率與之相匹配。
●在1982年後期,美聯儲淡化了M1作為貨幣政策的指導度量指標,並在1987年停止宣佈M1增長目標範圍,改以M2為主要調控目標。
●20世紀90年代初,當M2與經濟表現不一致時,美聯儲又決定放棄使用貨幣總量度量指標M1、M2和M3來作為調節指標, 而改為使用聯邦資金同業隔夜拆借利率作為貨幣政策調節目標。
●2000年,隨著《Humphrey-HawkinsAct》要求美聯儲設定貨幣供給增長的期限到期,美聯儲宣佈以後不再設定此類目標,因為貨幣供給增長不能給貨幣政策的執行提供一個有用的參考標準。但同時美聯儲也聲明：聯邦公開市場委員會相信貨幣和信用行為將繼續具有定量經濟和金融狀況的價值。此外,M2 現仍然是主要指標索引中的一個成份指標。
給美國貨幣分個類
一、美國貨幣簡介
貨幣實際上就是普遍接受的支付商品和服務的媒介。美國的貨幣體系經歷了從分散化到相對集中的過程。美國早期以金幣和銀幣作為主要交易媒介, 後來殖民貨幣和銀行鈔票逐漸流行起來,發展到今天統一的國家貨幣———美元。美國聯邦儲備局（美聯儲）將貨幣定義為：貨幣是能夠作為普遍接受的交易媒介、價值標準和儲存購買力的任何東西。在美國, 現鈔和在儲蓄機構開的支票帳戶和類似帳戶都是貨幣的例子。
黃金作為美國貨幣供給的主要調整目標持續了很多年,但隨著現代經濟的發展, 黃金和黃金標準逐漸不能夠滿足現代複雜經濟貨幣價值的調節目標的需要。隨著美聯儲在1913年成立,經過幾代人對建立健康金融體系的爭辯和探索,美聯儲的貨幣政策對美國經濟的發展起著越來越重要的影響。美聯儲可提供監管貨幣供給更加具有彈性的方式,以促進美國經濟的健康成長。
二、美國M1、M2、M3的定義、結構和內容
作為美國負責制定貨幣政策的中央銀行,美聯儲對如何度量貨幣做了大量研究。但隨著廣泛的金融創新,不斷有新的需要包括在貨幣度量範圍內的資產出現, 這使準確度量貨幣更加複雜。從1980年開始,美聯儲已經幾次修改了貨幣度量的方法,並最終確定了現在稱做貨幣總量的貨幣供給度量方法（M1,M2, M3,見右表）。
美聯儲度量貨幣的狹義方法是M1,包括流通現鈔、活期存款（無利息的支票帳戶存款）以及旅行支票。這些資產流動性極好,很明顯就是貨幣,因為它們都可以直接用來作為支付交易的媒介。美國直到20世紀70 年代中期, 只有商業銀行被允許給其客戶開設支票帳戶,但不允許向該帳戶裡的存款派利息。隨後,隨著金融創新和放鬆管制,其他種類的銀行像儲蓄和貸款機構、互惠存款銀行、 信用團體等都陸續被允許給其客戶開設支票帳戶。另外, 銀行機構也被允許給其客戶開設各種其他種類的需對餘額支付利息的活期存款帳戶,如NOW（negotiatedorderofwithdrawal ）帳戶和ATS（automatictransferfromsavings）帳戶等。
美聯儲的M2貨幣總量是在M1的基礎上再加上包括貨幣市場存款帳戶、貨幣市場共同基金（非機構）及其他流動性較強的資產,如小額定期存款（10萬美元以下）、儲蓄存款、隔夜回購協議和隔夜存於歐洲非美國銀行的美金等。
美聯儲的M3貨幣總量是在M2的基礎上再加上一些流動性不強的資產, 如大額定期存款（10萬美元或以上）、貨幣市場共同基金（機構）、中長期回購協議及中長期存於歐洲非美國銀行的美金（Eurodollars1）等。
有了M1、M2和M3的定義後, 很自然就會想到它們所代表的貨幣總量是否都有相同或相似的趨勢？如果相同或相似,只要用其中一個進行分析研究就可以了。但如果不相同,那就要對這三個變量分別進行研究了。根據美聯儲1960-2000年間對M1、 M2和M3增長率的分析,這三個貨幣總量的增長率總的說來趨於一致,它們上升或回落的時間到1990為止都大體上相似,並且這三者70年代的增長率都高於 60年代。不過, 這三者的趨勢也存在明顯的不同。在1968-1971期間,M1增長率基本保持不變, 而同期的M2和M3增長率卻迥然不同,呈現從8%和10%到12%和15%加速上漲的趨勢。同樣在 19 ..
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