‧理财周刊 2007/08/27
挟着本土美妆杂货连锁通路龙头的优势，吸引外资马丁可利入股，每股18元私募价码让宝雅取得了1.33亿元的充沛资金，未来将大举展店，向年营收100亿元目标迈进。

【撰文／甄芳达】
外资马丁可利（Martis Currie）因为看好台湾零售通路的前景，近年来积极寻找连锁通路的明日之星；结果，本土美妆杂货连锁通路龙头──宝雅国际雀屏中选。马丁可利逢低介入，以每股18元私募宝雅国际7400多张股票，让宝雅顺利取得新台币1.33亿元资金大举拓店，股价也跟着水涨船高。

低本益比 具高成长空间

宝雅国际总经理陈宗成表示，马丁可利之所以看上宝雅，是因为看到中国、香港的连锁通路股，本益比都很高，例如屈臣氏本益比高达2、30倍，获利空间已不大，因此转而寻找台湾本土通路品牌，又具有寡占地位的通路商，宝雅当时本益比不过6、7倍，吸引了外资的介入，目前马丁可利持有宝雅约15％股权。

不过，当时宝雅股价每股21元，马丁可利却用18元购买，陈宗成说：「我在股东会上被小股东不停地炮轰，批评我把宝雅卖便宜了。」现在回过头来看，当时的决定是正确的。自从外资介入后，原本能见度低的冷门股宝雅国际，股性却愈来愈活络，股价也跟着攀升，一手主导引进外资的陈宗成这才放心。

从台南市发迹的宝雅国际，目前拥有34家分店，早已跃居台湾美妆杂货通路龙头。去年总营收34.3亿元，每股税后净利2.51元，今年上半年营收达19.3亿元，较去年同期成长近18％。今年总店数开到38家后，市占率将可提高到40％。在外资介入后，宝雅已拟妥中长期目标，6年内将于全台建构100家据点、年营收挑战100亿元、市占率80％。

为了达成这项目标，宝雅国际不仅藉着持续扩店，拉大与竞争对手的距离，还要彻底摆脱过去以价格取向的经营方式，转型为以品质取胜。陈宗成的策略是，以品质为上，成本其次，以品质优良的「台湾良品」，取代中国廉价商品。

以优良国产品取代廉价商品

「过去的宝雅，总是拚命地想帮消费者省钱，所以引进部分低廉的中国制品，没想 ..

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