向上走，向下走？
欧元汇率徘徊在历史拐点。近来，欧元的震荡下行引发了市场关注，在欧洲一
体化进程受挫的背景之下，欧元的走弱究竟是短期波动还是长期趋势？回答这
个关键性问题需要对欧盟整体政治和经济状况有一个全面的洞察。从汇率决定
机制的角度看，欧盟宪法受拒、预算方案难产对于欧元来说也许仅仅只是一个
导火索，欧元币值近年来的坚挺背后隐藏着诸多隐忧，这些隐忧的一并爆发注
定欧元将在长期内回归弱势。
欧元遭遇信任危机
从货币职能来看，其价值尺度、流通手段、支付手段、储藏功能的发挥都要基
于市场对其的充分信任。缺乏信任的货币注定不是合意的一般等价物，注定只
能扮演“弱币”的角色。从历史上看，欧元一直缺少政治认同感，欧盟无论从
组织结构还是管理功能上说都不是一个统一的国家或者拥有国家统一管理职能
的制度实体，而是一个介于主权国家与国际组织之间的经济政治联合体，欧元
长期仅仅停留在“经济标志”阶段的事实使其缺少成为强势货币的必要条件。
而且，这种政治认同感的丧失现在正在加速。在英国，由于担心丧失英国的国
际金融中心地位，尽管布莱尔一直倾向于加入欧元区，但英国人始终不愿意放
弃英镑，欧元近期的内忧外困更是坚定了英国人的守旧信念，英国财政大臣布
朗日前已排除了英国加入欧元区的可能性，而英国人在欧盟峰会上对预算方案
的百般刁难更是让大多数欧盟成员十分反感，英国在欧盟被“边缘化 ”的可能
不断放大。
在德国，《明星》杂志6月首期刊登文章说，德国财长艾歇尔与德国联邦银行行
长韦伯曾讨论过欧洲货币联盟失败的问题，同时援引德国财政部专家委员会的
报告称，引入欧元计划是造成德国经济疲软、失业率居高不下的原因。德国经
济和劳工部长沃尔夫冈﹒克莱门特也对机械的欧洲央行提出了批评，认为一成
不变的统一货币政策给德国经济带来了巨大伤害。
在意大利，劳工部长罗伯托﹒马罗尼在接受《共和国报》采访时曾建议意大利
放弃欧元，回归里拉，尽管意大利总理贝卢斯科尼6月21日再次重申不会退出欧
元区，但市场对欧元区稳定性的信心已经受到巨大打击。
面对信任危机，欧盟货币当局的本能反应是力挺欧元。欧洲央行行长特里谢多
次表示，有关欧洲货币联盟将走向崩溃、欧元也会消失的看法是“完全荒谬”
的。然而，这种口号式的激励并不能消除市场对欧元的担忧 ..
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