向上走，向下走？
歐元匯率徘徊在歷史拐點。近來，歐元的震蕩下行引發了市場關注，在歐洲一
體化進程受挫的背景之下，歐元的走弱究竟是短期波動還是長期趨勢？回答這
個關鍵性問題需要對歐盟整體政治和經濟狀況有一個全面的洞察。從匯率決定
機制的角度看，歐盟憲法受拒、預算方案難產對于歐元來說也許僅僅只是一個
導火索，歐元幣值近年來的堅挺背后隱藏著諸多隱憂，這些隱憂的一并爆發注
定歐元將在長期內回歸弱勢。
歐元遭遇信任危機
從貨幣職能來看，其價值尺度、流通手段、支付手段、儲藏功能的發揮都要基
于市場對其的充分信任。缺乏信任的貨幣注定不是合意的一般等價物，注定只
能扮演“弱幣”的角色。從歷史上看，歐元一直缺少政治認同感，歐盟無論從
組織結構還是管理功能上說都不是一個統一的國家或者擁有國家統一管理職能
的制度實體，而是一個介于主權國家與國際組織之間的經濟政治聯合體，歐元
長期僅僅停留在“經濟標志”階段的事實使其缺少成為強勢貨幣的必要條件。
而且，這種政治認同感的喪失現在正在加速。在英國，由于擔心喪失英國的國
際金融中心地位，盡管布萊爾一直傾向于加入歐元區，但英國人始終不愿意放
棄英鎊，歐元近期的內憂外困更是堅定了英國人的守舊信念，英國財政大臣布
朗日前已排除了英國加入歐元區的可能性，而英國人在歐盟峰會上對預算方案
的百般刁難更是讓大多數歐盟成員十分反感，英國在歐盟被“邊緣化 ”的可能
不斷放大。
在德國，《明星》雜志6月首期刊登文章說，德國財長艾歇爾與德國聯邦銀行行
長韋伯曾討論過歐洲貨幣聯盟失敗的問題，同時援引德國財政部專家委員會的
報告稱，引入歐元計划是造成德國經濟疲軟、失業率居高不下的原因。德國經
濟和勞工部長沃爾夫岡﹒克萊門特也對機械的歐洲央行提出了批評，認為一成
不變的統一貨幣政策給德國經濟帶來了巨大傷害。
在意大利，勞工部長羅伯托﹒馬羅尼在接受《共和國報》采訪時曾建議意大利
放棄歐元，回歸里拉，盡管意大利總理貝盧斯科尼6月21日再次重申不會退出歐
元區，但市場對歐元區穩定性的信心已經受到巨大打擊。
面對信任危機，歐盟貨幣當局的本能反應是力挺歐元。歐洲央行行長特里謝多
次表示，有關歐洲貨幣聯盟將走向崩潰、歐元也會消失的看法是“完全荒謬”
的。然而，這種口號式的激勵并不能消除市場對歐元的擔憂 ..
訪客只能看到部份內容，免費 加入會員 或由臉書 Google 
可以看到全部內容
