尽管这不是大家所乐意见到的结果，但通用与福特汽车的债券最终仍难逃被S&P调降成垃圾债券的命运；这次调降所牵涉的资金高达4530亿美元 (通用2920亿美元，福特1610亿美元)，由于高收益债券的供给大幅增加，也让很多投资人预测这次的调降将为高收益市场带来极大的卖压。

事实真的如此吗？其实不然，以调降当天的高收益与公债间的利差走势来看，当天的利差仅增加1bp至413个基本点，这个结果并不令人惊讶，首先，该事件并非突发事件，由于福特与通用汽车的财务问题先前已被揭露，市场上有足够的时间来做卖出或避险的动作，降低当天的波动程度；第二，福特与通用的财务部门事前已经有避险的安排，以确保未来部分资金仍能以较低的成本融资，因此，对整个高 ..

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