上周原油价格刚一下跌，市面上就有不少分析师表示，商品的牛市周期到头了。美联储一加息75基点，不少机构便放言称，经济大衰退即将到来，大宗商品的需求随之下降，价格已经见顶。对此我们并不认可，原因在于这波油价跌得太快了。在没有俄乌战争停止的消息面压力情况下，油价大跌反映的是情绪面抛售，而情绪面往往无法提供持久的动力。


诚然，经济衰退多半会导致消费降级，从而引发大宗商品的价格回档。但投资者也需要明白，历史中的每一次经济衰退都各有不同。本次危机看似和08年有点相似，同样是战争下（08年以色列冲突）油价显着上涨，随后08年中旬金融危机爆发，经济衰退导致油价暴跌。然而两者背后的衰退大环境却并不相同。

首先，货币环境截然相反，08年美联储为了阻止衰退扩大了货币宽松，而目前美联储正处在紧缩阶段。其次，0 ..

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