“影响市场的是预期”，最近的金融市场正在反复验证这句话的合理与准确。就在昨日，美联储公布了最新的利率决议，选择加息50个基点并开启缩表；鲍威尔在随后的讲话中对连续50个基点的加息表达了支持，但驳斥了单次75个基点的激进策略。美联储这样的态度无疑比之前要“鹰派”得多。理论上来说，鹰派政策下的加速紧缩会导致外汇市场中美元升值与全球资产估值回档。

然而昨日市场的表现却是与理论大相径庭，美元在鲍威尔讲话期间直接崩盘，连带全球几乎所有资产集体上涨，其中包括股市、债券、黄金与商品。这一切的背后都是市场预期在作怪，“我比美联储更懂经济”，“我不要你觉得，我要我觉得”这样的自信心态充斥在主力之间。然而当预期与现实出现落差，主力便会兵败如山倒，不顾损失踩踏式离场。


图片来源：财经M平方 (Macro Micro)

观察市场预期最好的工具便是美国的利率掉期市场，交易员在此押注美联储的加息力度。如上图所示 ..

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