标准普尔确认台湾主权评等为「AA-/A-1+」，展望则因仍有进一步改革需要而维持「负向」

2006/12/14
　

分析师 陈锦荣，新加坡 (65) 6239 6350
周彬，新加坡 (65) 6239 6345


RatingsDirect 公布日期: 2006/12/14
由Standard & Poor's RatingsDirect发布:
http://www.rating...t.com/

　　标准普尔信用评级今天确认台湾主权评等等级为「AA-/A-1+」，评等展望维持「负向」。台湾极稳健的外部部位是其优势所在，但日渐增加的政策环境挑战、以及对台湾目前经济发展阶段而言仍显偏弱的金融体系，则为抵销其前述优势的因素。

　　标准普尔主权评等分析师陈锦荣指出：「台湾2006年底的外汇存底预估值高达2,720亿美元，排名全球第四大；近几年来的平均经常帐顺差也一直维持在GDP的7%左右。如此庞大的外汇存底加上持续的经常帐顺差，应可使台湾的利率水准维持在较低的水准。」陈锦荣说：「低实质利率水准已提振了台湾的内需、减轻了政府的利息负担、且降低了台湾银行业者的资金成本。而活力充沛且具创业精神的台湾资讯科技公司，也是另一个台湾信用实力的支撑力量。预计在这些资讯科技公司的带动下，台湾的经济年成长率应可继续维持在4%的水准。」

　　然而在前述优势因素之外，我们相信，台湾当前的政治瘫痪局面，可能会导致主管机关在解决银行业偿债能力、逆转财政恶化趋势、以及改善两岸关系（已造成台湾岛内投资意愿降低）的努力受阻。台湾的金融业目前仍呈银行过度饱和的现象，且获利不佳。另外，2006年时，政府借款占GDP的比重也由2003年时的不到45%上升至46.4%，主要应是受总财政赤字比在前述时间内平均维持在占GDP 1%的因素所拖累。台湾政府在统独议题及宪改方面的反覆立场已激怒了中国大陆政府，并导致台湾目前的投资对GDP比仅20%，明显低于其它评等等级相同的国家，由于台湾的经济成长相当倚重资讯科技业，因此台湾实有必要重新强化其资本水准。

　　「负向」的评等展望代表台湾主权评等面临的下调压力超过上调力道。陈锦荣表示：「如果台湾银行体系的问题加重、或是总财政赤字明显扩大、或是两岸关系进一步恶化，则台湾的主权评等可能会遭到调降。」「反之，若行政与立法机关能改善双方的关系，进而在提升前述台湾评等劣势因素方面有所进展，则预计台湾的主权评等应可稳定维持在目前的水准。」

关于标准普尔：
　　标准普尔是The McGraw-Hill Companies(纽约证交所代码: MHP)的分支公司，专?全球资本市场提供客观独立的信用评等、指数服务、风险评估、投资分析和研究资料，在业内一向处于领先地位。公司现有雇员约7,500人，办事处分驻全球21个国家和市场。标准普尔是全球金融基础建构的重要一员，在140多年来一直发挥着领导者的角色，?投资者提供独立的参考指标，作?重大投资和财务决策的信心保证。有关标准普尔更详尽的资料，请浏览以下网址：www.standardandpoors.com。
(注:中英文本文义如有分歧，概以英文本为准。)