週一市場表現仍受上週五美聯儲主席鮑威爾發言餘波蕩漾，惟各別股市開市後表現波動不大，大致上符合期貨市場以及電子盤的走勢。 比較弱勢的仍為景氣目前受極端庫存影響明顯出現下行的半導體族群，其餘資產幾乎在當日便出現止跌現象，符合我們前一日認為「單邊難見，但震盪偏向修正明確」的表現。



　　本波反應事件修正未如春末行情來的如此之快且大的主因在於金融環境有別，現階段市場風險意識較高，且美股期貨空頭部位幾乎來到歷史新高水準，促使隱含性買盤較高，而同時美國企業實行庫藏股金額亦創下歷史新高，整體上短期籌碼不利於連續性的單邊走勢產生。 此外在於資產價格大多已對未來景氣下行做出定價修正，市場上幾乎只能見到兩種對於美國，甚至是世界經濟的未來評斷：高通脹緩增長或高通脹衰退。



　　但並非所有資產皆對本波利率以及增長趨緩做出完全反映，舉例來說，與美聯儲貨幣政策最為貼近的兩年期美國公債殖利率便仍低於本年度市場共識的利率終點3.75-4%水準，也促使我們認為資產價格未完全反映 ，但流動性未見到緊張將使的反應的效率，也就是波動性得以緩衝。



　　我們從金融情勢指數NFCI觀察，過去較明顯出現金融環境緊張的表現在於2020年3月疫情造成的資產擠兌，其次則為今年20 ..

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