2006年11月21日
【本日潛力股推薦】：茂德(5387)、大同(2371)
【推薦個股】

A. 茂德(5387)

■看好理由：

1． 與大日本印刷(DNP)簽訂合作合約，雙方將合作開發90奈米以下製程所須的光罩技術，大日本印刷也將長期提供茂德科技發展奈米級以下製程所須的光罩產品，提高茂德微縮製程速度，另與Hynix合作開發70奈米製程，確保次世代技術來源無虞。

2．茂德今年茂德資本支出為 9.5億美元，明年資本支出暫規劃為12億美元：茂德目前擁有1座8吋廠，3座12吋廠。其中8吋廠月產能3萬片，以代工為主。在12 吋2、3兩廠部份，第三季產能達5.5萬片，預估該兩廠由第四季月產5.5 萬片，將可再提升到6萬片左右。06年上半年新建的4廠，07年底規劃產能為1萬片，預估最快在07年Q3可大量生產，若就12M廠整體規劃，其中1至2.5萬片供做DRAM生產，另1萬片為供做Flash生產，估計06年底產出至少可達1.5萬片。

3．第四季至11月止，仍有傳統旺季效應，加上FAB 3廠9月起將再增加0.5萬片的DRAM產能，因此預估 Q4 DRAM位元成長率可達15%。另外，在產品報價上，短期市況仍處旺季，加上廠商與消費者對於Vista升級的準備及預期下，目前產品報價將有機會維持在相對高檔。

4．茂德未來營運成長動力將在於先進製程進度及新設立之FAB 4新廠的產能開出，明年上半年營收在FAB 3廠的擴產與70奈米的大量生產下而成長，下半年將在FAB 4廠新產能的投入下而得以在產出上獲得顯著增加。

5．各方想取得茂德經營權，未來有股權之爭。

6．經營結果
(a)估06年營收為585.6億元，稅後淨利125.5億元，以06年底股本614.35億元計算，每股稅後盈餘2.04元。
(b)累計06年1-3季營收為378.12億元，稅前盈餘64.07 億元，稅後盈餘64.76億元，以06年底股本614.35億元計算，每股盈餘1.05元。第 3季營收新台幣182.34億元，單季稅前及稅後淨利為 59.08億元，以06年底股本614.35億元計算，單季每股盈餘0.96元，單季獲利創歷史新高。
(c)05年營收295.05億元，稅後虧損8.89億元，每股稅後虧損0.18元。

■投資建議：
1．股價在近期高檔區整理，由於明年Vista效應DRAM可望受惠，只要價量能持續配合使股價站穩15元，則有機會挑戰16.5元之月線壓力。
大同(2371)
■看好理由：
１．資訊產品：包括PC、SERVER、TABLET PC、WORKSTATION、LCD螢幕、LCD-TV、電漿電視(PDP TV)、CRT螢幕、週邊商品、NAS、RAID、POS、軟體等，佔營收比重高達8成，最近亦接獲惠普、JVC等美日大廠電漿電視、液晶電視訂單，目前亦有與數家客戶洽談電漿電視、液晶電視訂單。

2. 家電產品將藉由燦坤的兩岸行銷通路銷售， ..

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