选择权之时间价值


■ 谢秉容

选择权之权利金是由内涵价值与时间价值所组成，所谓内涵价值即是价内选择权履约价格与现货价格之差，时间价值则是权利金扣除内涵价值的部分，价外选择权不具内涵价值，其权利金就等于时间价值。例如当现货指数为6,420点时，6,400买权之权利金为105点，那么其内涵价值为20点，剩余85点即为其时间价值。
随着到期日的接近，价外选择权成为价内的序列以及价内选择权成为更深度价内机会愈来愈小，因此时间价值也就跟着减少，于是接近到期日，时间价值递减的速度愈快，到期日时，时间价值降为零，只剩下内涵价值的部分。正因为时间价值的存在，使得选择权的操作技巧与期货和股票不同，若不了解选择权的特性，往往会造成看对了方向却赔了时间价值的情形。当时间价值减少时，获利的是选择权的卖方，因此在到期日接近时，反倒是卖方进场的好时机。

观察过去的经验，股价真正出现大行情的时间甚短，大部分的时 ..

访客只能看到部份内容，免费 加入会员 或由脸书 Google 可以看到全部内容

时间价值是选择权的命脉
遇上盘整时
他只是待宰羔羊而已