日盛網路證卷晨間解盤--94/11/08

台股從五六一八彈升至五九三○﹐指數大約彈升了三百點﹐這個漲幅距今年五﹑六月間外資大力買超﹐造成台股一波彈升﹐頗有異曲同工之妙。因為外資的買盤非常集中﹐這一段行情的漲勢也集中在少數個股上面。例如股市五大天王﹐大立光電因為第三季業績勁揚﹐股價從二六八‧五元大漲到三五五元﹐漲幅高達三二‧二％。而高階手機代表股宏達電也從三二八元彈升到四一二元﹐漲幅也有二五‧六％﹐而獲利高居亞軍的聯發科從二六五元上漲到三二一元﹐漲幅也有二一‧一％﹐可成從一七八‧五元漲到二一五‧五元﹐漲幅也有二○‧七二％﹐這四檔跟手機有關的個股﹐反彈幅度都在二○％以上﹐而太陽能電池的茂迪從三三八元彈升到四○八元﹐也有超過二○％的漲幅﹐換句話說﹐除了大立光電外﹐其他二○○元以上高價股都創了二○％的漲幅﹐這意味了台股後續是不是有二○％的彈升空間。

五大天王出類拔萃

除了五大天王高價族群外﹐外資在晶圓代工的台積電也有拉抬動作﹐台積電從四八‧七元漲到五四‧四元﹐漲幅也有一一‧七％。而面板股的友達跌到三四‧八元後﹐因為第三季的季報﹐股價漲到四四‧九元﹐股價漲了二九‧八％﹐帶動奇美﹑廣輝﹑華映﹑彩晶也出現反彈行情。

這些具份量且代表性的權值股都有一定的拉升空間﹐使台股從五六一八彈升到五九三○﹐由於六○○○點是六四八一跌下來之後很重要的頸線位置﹐也是多空分水嶺﹐大家都知道六○○○點以上有重大壓力﹐因此﹐指數上了五九○○點﹐馬上出現追價乏力的現象﹐況且﹐禽流感疫情始終是一個未知的大變數。十一月六日又傳出中國大陸新疆﹑青海等地再爆禽流感﹐造成香港股市大跌﹐多少影響投資人持股的心情。因此﹐從整個大架構來看﹐台股仍是一個區間整理的格局﹐六千點大關縱然突破也會壓回。

目前的股市個股的基期與股價表現的結構很不相同﹐以當紅的手機代工股為例﹐今年在業績扶搖直上的情況下﹐跟手機有關的個股都有很大的漲幅﹐像是手機代工股華寶由五十五元漲到一二三元﹐宏達電從一四一元漲到四八八元﹐英華達上市後﹐股價也有不錯表現。而大立光電﹑聯發科也都因為手機而追上成長道路。不過從基期來看﹐手機代工股都面對高基期﹐一旦獲利與市場預期太遠﹐像是綠點一口氣下殺到五九‧九元。美律第三季季報也出現成長﹐不過只比市場預期略遜一籌﹐股價也跌了一支停板﹐現在這個殺伐到了手機代工股華寶﹐因為十月營收不到三十億元﹐華寶股價三天跌了兩個停板﹐回到九十四元低價。這看得出今年高基期的個股﹐一旦出現不如市場預期的利空﹐股價往往出現很大的下跌﹐這種在歲末年終的股價調整﹐要十分小心。

以高價股大立光電為例﹐因為第三季創出五‧三八億元佳績﹐單季EPS達四‧六九元﹐於是今年有人預估大立光電EPS可達十二元﹐而明年EPS可達二○元﹐不過﹐如果以今年EPS來計﹐大立光電已將本益比反應到三十倍了﹐用明年EPS本益比也有十八倍﹐換句話說﹐大立光電漲到三五五元﹐等於也充分反應了明年度的本益比﹐如果以成長的角度來看﹐手機晶片追上成長腳步的聯發科前三季EPS已達一五‧一二元﹐今年EPS至少二十二元﹐明年如果用外資推估大立光電的計算方式來推估﹐也許明年聯發科EPS可能達三十元。那麼明年EPS如果大立光電是二十元﹐聯發科是三十元﹐那麼目前誰的股價合理﹖

去年航運﹑鋼鐵大放異彩

去年年底加權指數大約是在五六○○至六一○○點之間﹐去年氣勢最旺的是鋼鐵﹑航運股﹐氣勢最弱的是電子股﹐像是可成去年股價在九○元 ..

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