财富人生》微利时代下的负债管理
■ 陈骏为
上周专栏笔者提出「微利时代来了」的观念，并且从金砖四国的崛起与美国消费者的扩张支出做引言，接下来继续就微利时代的概念做说明：美国经济会是非理性繁荣吗？「非理性繁荣」是由耶鲁大学经济学家罗伯特．施乐（Robert Shiller）在西元2000年美国经济泡沫化之前所提出，主要是提醒投资者，股票价格可能过高，美国经济的下滑趋势可能尚未结束。
笔者在此援用「非理性繁荣」一词来探讨美国的经济。在Fed连续升息13次之后，会不会就此打住，可能要仔细思考以下几个问题：1.美国民众的消费信心是否维持热络？2.升息对美国股市的影响有多大？3.是否会持续拉大和其他国家之间的利差？4.美元升值会不会使贸易逆差更加严重？5.油价是否持续攀升，加速催化物价上扬？6.货币紧缩之后是否会对经济成长造成伤害？衡量上述问题之后，美国必然不愿乐见持续升息，毕竟利率调升对经济的影响总是负面的。
然而，如果金砖四国的产品依然继续倾销美国，美国民众在持续乐观下还是不断扩大消费支出，物价还是不易下来，若再加上油价上扬，则光靠升息并不足以压抑物价，最终美国不排除祭出贸易报复手段，而其 ..
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