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elcomcc
2006-02-12 09:30 |
楼主
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ETF Exchange Trade Funds 的介绍 但是唯一比较不懂的是 首先我在已经有一个股票帐户了 〈因为我有在买卖股票〉 那我要是 要买卖E .. 访客只能看到部份内容，免费 加入会员  x0
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2409aa
2006-02-14 23:24 |
1楼
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但是不懂的是
买卖方式?和股票一样 和计价方式?代号0050 如果我要买卖ETF，在我的股票帐户里有需要另外申请什么吗?不用 还是说直接告诉我的营业员说，我要买卖ETF就可?代号0050或台湾50 指数股票型基金（ ETF ）简介 壹、ETF商品概述 ETF英文原文为Exchange Traded Funds，中文称为「指数股票型证券投资信托基金」，简称为「指数股票型基金」，ETF即 为将指数予以证券化，由于指数系衡量市场涨跌趋势之指标，因此所谓指数证券化，系指投资人不以传统方式直接进行一篮子股票之投资，而是透过持有表彰指数标的股票权益的受益凭证来间接投资；因此简而言之，ETF是一种在证券交易所买卖，提供投资人参与指数表现的基金，ETF基金以持有与指数相同之股票为主，分割成众多单价较低之投资单位，发行受益凭证。 贰、ETF商品特色 一、被动式管理，追求指数报酬率 由于ETF商品将指数的价值由传统的证券市场涨跌指标，转变成具有流动性的资本证券，指数成分股票的管理由专业机构来进行，指数变动的损益直接反映在凭证价值的涨跌中。投资人经由购买ETF便可以追?指数的表现，获得与指数变动损益相当之报酬率，它与一般基金积极追求绩效的目的不同，而是以模拟指数表现为目的，主要在于让净值能与指数维持连动的关系。因此，只会因为连动指数成分股内容及权重改变而调整投资组合之内容或比重以符合「被动式管理」之目的。 二、独特之实物申购/买回机制，使其市价得以贴近净值 由于ETF是指数证券化之模式，故其实体资产即为组成标的指数之一篮子股票。所谓ETF之「实物申购」便是交付一篮子股票以交换「一定数量」之ETF，相对应之「实物买回」便是以「一定数量」之ETF换回一篮子股票。所谓「一定数量」即进行申购买回程序之最小单位，称为「实物申购／买回基数」。ETF发行人订定实物申购／买回基数，每日公布实物申购买回清单（portfolio composition file，PCF），申购、买回只能以此基数或其整数倍进行，并且只能以实物股票形式，以大宗数量，透过参与证券商（Participating Dealer; PD）进行。 ETF独特之实物申购买回机制，可降低其溢折价之情形。在申购之程序而言，当ETF在次级市场的报价高于其资产净值(NAV)，亦即发生溢价时，机构投资人可以在次级市场买进一篮子股票，并同时卖出ETF，并将其所持有之一篮子股票在初级市场申购ETF，以因应同日卖出ETF之交割，藉此赚取价差套利。因此，藉由机构投资人在次级市场卖出ETF的动作，促使ETF价格下滑，缩小了溢价空间，亦间接使得ETF市价与净值之间的差距缩小。 另就买回之程序而言，当ETF在次级市场的市价低于基金资产净值时，代表折价情形，机构投资人可以在次级市场买进ETF，并同时卖出一篮子股票，并以买进的ETF在初级市场申请买回，以因应卖出一篮子股票的交割。由于上述之套利交易，促使ETF在初级市场的价格受到机构投资人套利买盘带动上扬，因而使ETF的市价往上紧贴净值，而当ETF市价和净值的价差接近零时，同时机构法人的套利活动也将因活动的利差归零而停止。这就是市场套利交易的进行，让ETF市价与净值趋于一致的效果。 前述申购与买回程序及ETF价格与净值之关系如下图： 三、兼具股票与指数基金特色之商品 一般而言，股票与封闭式基金以次级市场之交易为主，而开放式基金则是于初级市场与基金公司直接依净值申购及买回，而ETF是同时存在次级及初级市场，兼具股票和开放式指数基金特色之商品。ETF与股票相似处在于可于交易所上市买卖，亦可作为信用交易标的；另一方面，ETF的申购买回程序类似开放式基金之申购赎回程序，惟其通常并不准许现金申购及买回，而是订定大宗实物申购及买回之程序。另管理费用又比传统股票型基金低廉，亦是其广受投资人欢迎的原因与特色。 x0
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elcomcc
2006-02-15 13:51 |
2楼
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嗯嗯
上面这篇文章 我有在其他网站看过了 因为里头大部分都是 文言文型的论述 就是因为这样才不是很懂 我想要了解的是 可以实际举个例子吗? x0
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